訂單塞爆 國內EVA三家業者產能情況

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

亞洲最大乙烯醋酸乙烯共聚物（EVA）生產廠台塑（1301），旗下兩套合計24萬公噸產能將自3月初同步歲修，引發印度等下游廠商大舉搶貨，讓EVA下月報價大漲每公噸逾300美元，漲幅超過12.5%。





法人表示，台聚（1304）、亞聚（1308）因擁有轉單、價漲雙重效應，將成為最大受益者，以亞聚下月EVA每公噸毛利起碼1,300美元估算，單月挹注每股稅前盈餘0.36元；而從火熱市況來看，3月將更上一層樓。





據了解，EVA依醋酸乙烯含量不同，用途非常廣泛，主要使用在氣墊鞋、登山及休閒鞋、農業用棚及太陽能板封裝膜、熱溶膠等，台灣三大生產廠台塑、台聚及亞聚是大陸主力供應商。





而隨著年節逼近，各種石化原料買氣退燒之際，EVA卻是一枝獨秀，市場再掀波瀾；台聚集團主管表示，主要關鍵在於亞洲最大單一生產廠台塑將進行產線歲修，配合設備開放壓力容器檢查，敲定在3月初各年產12萬公噸的兩座工廠同時停產，將為期三周時間。





眼見3月供料缺口將擴大，需求強勁的印度、巴基斯坦下游客戶紛紛提前欲建立庫存，大舉下單；包括台塑、台聚及亞聚現在所接獲的訂單高達實際產量的七倍之多，可見搶貨熱況。





亞聚指出，側面了解，台塑本月2萬公噸的產量已無法應付下游各客戶訂單，加上下個月生產天數減少，勢必更不夠分配，使得報價近周來出現暴衝；以發泡級EVA來看，本月售價約每公噸2,400美元，下月新價格已漲至每公噸2,700美元以上。





法人表示，EVA是以乙烯、醋酸乙烯進行聚合作用進行生產，以乙烯成本約每公噸1,240美元、醋酸乙烯每公噸950美元估算，三家業者每公噸EVA（發泡級）生產成本在1,400美元上下，一公噸營業利益逾1,300美元。





而台塑在三月下旬完成工廠歲修，首要是須消化手上訂單，包括台聚、亞聚將衍生轉單效應，可以預期的下月行情將會繼續攻頂，獲利可望進一步放大。

亞洲輕裂廠密集歲修 受惠股一覽

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

自2月中旬起，亞洲將進入輕裂廠密集歲修期，新加坡SHELL公司年80萬公噸乙烯生產線率先停工後，整個亞洲輕裂廠至5月初，共有640萬公噸乙烯產能先後停工。





國內石化業預期，台塑化（6505）、台塑（1301）、南亞（1303）、台聚（1304 ）及東聯（1710）等石化廠至第二季都能享受乙烯供應短缺帶來的高毛利成果。





隨著春節假期逼近，大陸買家相繼退出現貨市場，石化業市場交易清淡，但各項原料價格卻大致持穩，中油主管分析，這是「風雨前的寧靜」，主因各供應商看準2月中旬起，亞洲原料供給面將出現巨變，因此目前都不願降價求售。





業者分析，亞洲市場將進入輕裂廠密集歲修期，首先是新加坡SHELL公司將於下月15日起，暫停一座年產80萬公噸乙烯的輕裂廠，歲修時間為期1.5個月；接著是全球最大乙烯廠中東拉比格（Petrorabigh），其年產130 萬公噸乙烯廠也自3月起展開歲修。





石化業表示，整個亞洲輕裂廠歲修高峰在4月，韓國一口氣共有五家輕裂廠歲修，包括LG、湖南石化、大韓油化（KPIC）、三星托塔及仁川石化（NYCC），將歲修總產能364萬公噸。





另日本出光的一座41.5萬公噸產能，以及中油旗下年產23萬公噸的三輕，也各準備三月底、四月初停產。





市場人士指出，此次歲修潮層面共有640萬公噸產能，單是以高峰期4月為例，即對市場造成25萬公噸的乙烯供應短缺，對價格所衍生的效應最快在農曆春節後逐步發酵，台塑化及中油兩公司第一、二季獲利將可因乙烯漲價而大幅提升。





中油主管認為，上游原料供應商減產，下游相關生產線也勢必依料源減少而調整運作；中東拉比格、SHELL旗下各有80萬公噸、77萬公噸的乙二醇（EG）工廠也會同步停產。





反觀國內三家EG業者南亞、東聯（1710）、中纖（1718）都將維持滿載水準，可望因聚酯化纖需求增強，藉此再大發利市。





三大聚乙烯廠台塑、台聚、亞聚（1308）在農曆開春後，因下游農業用膜廠補庫存，進一步推升售價。

埃及動亂波及的四大化纖及廠商一覽

【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】

埃及爆發政治動亂，由於埃及是全球原油、石油腦與棉花主要出口國，連帶波及全球供應鏈。國內石化廠商表示，埃及局勢已造成亞洲區油價逼近每桶100美元（約合新台幣2,930元），石油腦也將達每公噸900美元，接下來將啟動化纖原料漲勢。





農歷春節將近，大陸石化市場需求減緩，但純對苯二甲酸（PTA）、乙二醇（EG）、己內醯胺（CPL）及丙烯（AN）等石化產品，受到埃及動亂影響，最新報價仍然走揚，漲幅都在3.5%以上。四大化纖生產廠商表示：「四大化纖原料價格，新春將開出紅盤。」





在棉花部分，業者指出，今年棉花原本已欠收，缺料情況將延續至10月，由於埃及所生產的「埃及棉」，年產量高達400萬公噸，僅於美國為世界第二大棉花生產國。在動亂後，棉花供應更加短缺，連帶替代產品聚酯化纖及加工產品也將因供應吃緊而漲價，相關上游原料PTA、EG、CPL、AN都將受惠，為國內各石化及化纖廠商帶來利多。





石油部分，據瞭解中油、台塑化都有採購到埃及的石油腦，這是由石油提煉出來，生產塑化品的基礎原料，但未獲公司證實。





中油主管表示，埃及是非洲石油生產重鎮，該國的原油屬於「甜油」的一種，輕油、雜質少、價格高；埃及另一種項重要的產品則是石油腦，其品質在全世界更是是首屈一指，為全球輕裂廠商心目中最理想的進料油。





不過中油主管認為，埃及動亂後，已經波及石油腦現貨市場供應，更動搖市場行情。預料近日內，國際石油腦現貨價格會衝破每公噸900美元。屆時輕裂廠生產乙烯成本將增加至每公噸1,200美元，高出中油、台塑化元月供應的合約價1,170美元，市場預期，各石化廠商漲價動作將在農曆年後隨時展開。

呂宗耀觀點／景氣行情 台股下一波動能

【經濟日報╱呂宗耀】




美國連兩次量化寬鬆政策，於2009及2010年在全球股市所形成的資金編夢行情，隨亞洲新興市場股市2011年元月以來的連續下墜應已結束，台股雖展現超強，但細看強勢股內容是在走景氣行情將臨的優質獲利公司方向，嚴格的企業財報數字，將淘汰掉兩年來在資金編夢下上漲卻賺不出大錢的公司群內容。





過去兩年來，台股編夢資金行情最受歡迎的兩家公司潤泰全與潤泰新，已分別自高檔滑落36%及26%，以此分析，兩年來台股的資金行情也應結束了，企業盈餘真實成長與公司每股真正會賺大錢的公司，才是春節後投資者最重要的投資標的思考。





新台幣匯率走向是目前企業家與投資者最關切的「求贏變數」，從股市角度看，強者公司自己會找到企業生命出口，弱勢公司將被淘汰出局，過往歷史「台幣升值，外資匯入」內容，都引領台股走大多頭行情：





1、1998年8月~2000年2月新台幣升值10.8%（34.37至30.63），指數漲幅91%（5,422至10,393點）。





2、2007年4月~2008年2月新台幣升值10%（33.4至29.95），指數漲幅26%（7,823至9,859點）。





本次新台幣從2010年6月的32.17升值至今也已10%，台股指數從7,373至9,145點漲24%。依前兩波漲幅算，指數漲26%會落在9,300點，指數漲91%會落在14,000點，春節後從匯率升值看台股，這是兩個重要指數思考點。





虎年全球股市漲幅前三大的印尼（46%）、泰（40%）、菲（38%），2011年1月卻先領跌4.5%~5.1%；去年歐股跌最重的西班牙（-17%），1月份則領先大漲10%居全球之冠，其次美、德、法漲幅也都有3.5%~6.7%，資金移動方向成為台股春節後另一個很重要的投資思考轉向：從資金行情正轉為景氣行情。





尤其是費城半導體指數單月漲9.5%，對台灣電子類股是大正面利多，春節後會成為台股攻盤主流：





一、 1月27日台積電法說：2011年營收年增20%，未來四季產能利用率100%；聯電法說：高階製程產能全滿，今年業績再成長。台灣半導體正歷經另一成長階段，從上游IC晶片設計、下游封裝測試及材料到設備供應商等，都處於興旺端。1月台積電漲7.3%，帶動台股攻上9,000點，在今年台積電業績持續走強下，整個電子供應鏈都復活了，也將帶出台股攻盤力道。





二、 全球MOCVD機台（製造LED晶粒）由2009年290台增至2010年的600台，2011年估將再增逾500台，晶粒價格將快速下滑，LED成本因而大幅下降，將引爆需求，最大成長動能有二：





1、電視：滲透率將從2010年22%大幅成長至2011年50%。





2、照明：滲透率將從3.6%往6%發展。





台表科LED光條為市場龍頭，具經濟規模，隨LED在Monitor及TV滲透率持續增加，2011年獲利將大躍升，旺矽、久元、單井也應注意。





三、日圓匯率由2008年110圓兌1美元升至2010年最高80圓，日商確已不堪成本負荷，2011年被動元件固態與鋁值電容已開始漲價，且為降低生產成本，日商海外生產比重已大幅拉高並委外比例大增。此外，在iPhone與iPad輕薄短小趨勢下，被動元件尺寸主流已開始由0402進一步微小到0201與01005，主要被動元件大廠從2011年已大幅更新設備，帶動設備換機潮，台灣相關設備廠商雷科、萬潤及被動元件電容、電感、電阻廠商都將受惠，第一季業績投資者都應緊密追蹤。





（作者是呂張投資團隊總監）





【2011/01/31 經濟日報】

企業快訊／達和航運 發4元股息

企業快訊／達和航運 發4元股息




【經濟日報╱丁威】 2010.06.11 04:00 am







達和董事黃健。

圖／經濟日報提供

台泥集團旗下興櫃航商達和航運（6701），今年將進場造船，進行汰舊換新，預計擴充二至三艘巴拿馬極限型船舶。達和目前也準備轉上市，屆時將成為台泥集團在台第四家上市公司。



達和董事黃健強強調，上市是達和的目標，目前正在接受券商輔導中，但何時能上市，沒有時間表。達和昨（10）日舉行股東會，由黃健強代董事長辜成允主持股東會。



達和航運過去主要負責台泥（1101）的水泥、和平電廠煤炭的運送業務，近幾年散裝景氣大好，達和船隊規模開始擴充，承載貨物轉趨多元，營運表現也逐漸升溫。



達和去年營收22.92億元，稅後純益7.87億元，每股稅後純益4.3元，獲利雖較前年下滑，但仍繳出不錯成績，昨天股東會通過配發4元現金股利。



【2010/06/11 經濟日報】@

十大創新思維將改變企業

過去十年世界商務已歷經許多重大創新和改變，倫敦金融時報專欄作家群從近幾年來的創新觀念中，選出未來十年將重塑企業世界的十大創新思維。

1.雲端運算
雲端運算為過去幾年最熱門的科技話題，其概念可從兩部分來了解：第一為處理能力與資料儲存已從個別電腦轉變到大量中央化的資料中心，能處理超大規模的計算；其次為能透過網際網路連接中央化運算中心的數十億部智慧手機、小筆電和個人裝置。

雲端運算將為商業帶來兩個影響：以低成本取得大量資訊和超高處理效能，使企業更能達成新技術突破；個人電算裝置因為可以連接雲端的電算資源，因而變得「超級聰明」。

2.更長的工時與更晚退休
許多國家都延後法定退休年齡歲，但低利率與退休年金減少，將使許多人到65歲仍無法擁有足以享受退休生活的財富，而只得繼續工作。

研究也顯示，45到60歲的英國人中，有六分之一想持續創業，而非退休。

經驗、智慧以及人脈將是高齡工作者的祕密武器，這些資深企業家(Olderpreneur)也不再有養兒育女與房貸責任。未來十年將由50歲以上的世代推動經濟復甦。

3.資訊有價
從盜版音樂到免費新聞等免費資訊幾乎已成為網路文化的一部分，許多人也認為資訊擁有者應靠廣告獲利，但免費內容已侵蝕媒體的獲利模式，並帶來網路超載的危險。趨勢專家預期，未來十年「資訊有價」的概念將日益受到重視。

過去十年大量貧瘠的免費資訊，未來將被高品質的有價資訊所取代。

4.貪婪不見得好
1980年代經濟學家羅帕波特(Al Rappaport)提出「股東價值最大化」的企業目標，成為當代企業追求的標竿。但恩龍與雷曼兄弟等企業倒閉意味此一典範的崩解。企業領導者應從過去十年的失敗中得到教訓：只顧營利可能反而使企業喪失獲利的機會。

5.能源變更聰明
各種更聰明的能源利用方式紛紛崛起，例如智慧型電表能告知消費者與電力公司能源的使用情形；智慧型家電在結合智慧電網後，能自行調節能源使用量。

能源利用將日益聰明，裝置可能變得更小，甚至能從體熱、行動裝置塔台的輻射等來源生產免費能源。

6.X世代掌權在即
網路興盛讓不少X世代年輕人嶄露頭角，年紀輕輕就名利雙收：網路泡沫則暴露這點不過是幻覺，逼迫科技暴發戶得屈就於更低階的職務。

付出代價的苦日子就快結束了，現在30歲至40歲的X世代即將在2010年至2020年這十年熬出頭。根據經驗，白領階級多在50歲左右達到事業高峰，英國上市公司的高階主管平均年齡就是52歲。

普遍疏離又憤世嫉俗的X世代一向被認為不是典型的好主管，但他們沒有意識型態包袱或許是解決現代難題的好特質，輕鬆的態度更能應付工作環境的不順遂。

7.失敗為成功之母
失敗一直是市場經濟的根本一部分。市場運作時，新點子也不斷受到考驗，失敗乃兵家常事，舊點子則會被成功的新點子淘汰。美國一年就有10%的公司行號關門大吉。「嘗試錯誤」(trial and error)是正大光明的商業技巧，而非資本主義見不得人的秘密。

「嘗試錯誤」是痛苦的過程，金融危機的啟示是，不容一絲錯誤的體系相當危險，金融機構將不再像以往「大到不能倒」。

8.以少生多
金磚四國與新興國家崛起帶來了威脅，也改變成熟市場的企業思維。

新的競爭者不斷壓低產品與服務的價格，迫使既有企業必須更有效率並提高生產力。未來的管理箴言就是：以更少資源，做更多事(do more with less)。環境永續性也是另一考量，企業應該減少使用地球的有限資源，來從事更多生產。

9.擁抱避險
經濟復甦亟需市場挹注資金。為了競逐資金，吸引債權人的創新方案逐漸浮上檯面，其中之一就是風險轉移(risk transfer)。這種交易在金融危機前就很夯，並已得到報償。以「下雪期貨」交易為例，如果下雪比預期嚴重，市政府或企業就可以得到一筆錢。

10.網路購物、到店取貨
正如自行取貨的服務改變了上個世紀的商店陳設，網路購物也帶來了變革。網路購物已成為實體商店的強勁對手，也為零售商帶來新思維。

全球最大零售商沃爾瑪(Wal-Mart)有40%的網路下單顧客選擇到店取貨，以節省運費並確定貨品到手的時間。

此外，消費者可以用智慧手機在商店比價，也迫使零售商必須與主要品牌議定更低價格，或推出自有品牌產品。

【2010/02/28 經濟日報】