美國製造業表示，對於資本設備需求開始強勁上升，增進了市場經濟復甦的信心，也再度燃起美國產業的希望。
資本設備包含包括工廠設備、挖土機、卡車等。多家領先的資本設備製造商表示，雖然業務成長最快速的區域應仍是新興市場，但也預期美國銷售將有顯著成長。
密蘇里工業儀器製造商 Emerson，於上周末告知投資者，它預期今年的美國非住宅投資將上揚 8-9%，與新興市場相若。該公司以表示，刪減成本的壓力、以及產能的增加，將促使許多產業增加資本開支，而那些在衰退時大砍支出的企業，將被迫面對迎頭趕上的壓力，替換老舊的器具。
Honeywell 執行長 David Cote 向《金融時報》表示：「我相信現在美國經濟更具韌性，屏除那些無法預知的未來情勢不談，我們的確在復甦的道路上。」
全球最大推土機製造商 Caterpillar，今年將提升其資本開支預算至 30 億美元，2010 年的數據為 17 億美元。逾半數的預算將用於美國以建立產能，包括位於德州及阿肯薩斯州的廠房。
Caterpillar 財務長 Ed Rapp 指出：「若注意到我們的 2011 年展望，會發現歐美日業務仍然與歷史高峰有差距。因此現在我們將在上述區域預先投資，為已開發世界復甦更強勁時作好準備。」
上周公布的美國 ISM 製造業指數，其增速為 2004 年以來最高。
巴克萊策略師 Barry Knapp 表示，兩個要素是市場信心提振的原因：聯準會的債券回購計畫，以及國會對於企業採取更為友善的態度。
星期一, 2月 07, 2011
訂單塞爆 國內EVA三家業者產能情況
【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
亞洲最大乙烯醋酸乙烯共聚物（EVA）生產廠台塑（1301），旗下兩套合計24萬公噸產能將自3月初同步歲修，引發印度等下游廠商大舉搶貨，讓EVA下月報價大漲每公噸逾300美元，漲幅超過12.5%。
法人表示，台聚（1304）、亞聚（1308）因擁有轉單、價漲雙重效應，將成為最大受益者，以亞聚下月EVA每公噸毛利起碼1,300美元估算，單月挹注每股稅前盈餘0.36元；而從火熱市況來看，3月將更上一層樓。
據了解，EVA依醋酸乙烯含量不同，用途非常廣泛，主要使用在氣墊鞋、登山及休閒鞋、農業用棚及太陽能板封裝膜、熱溶膠等，台灣三大生產廠台塑、台聚及亞聚是大陸主力供應商。
而隨著年節逼近，各種石化原料買氣退燒之際，EVA卻是一枝獨秀，市場再掀波瀾；台聚集團主管表示，主要關鍵在於亞洲最大單一生產廠台塑將進行產線歲修，配合設備開放壓力容器檢查，敲定在3月初各年產12萬公噸的兩座工廠同時停產，將為期三周時間。
眼見3月供料缺口將擴大，需求強勁的印度、巴基斯坦下游客戶紛紛提前欲建立庫存，大舉下單；包括台塑、台聚及亞聚現在所接獲的訂單高達實際產量的七倍之多，可見搶貨熱況。
亞聚指出，側面了解，台塑本月2萬公噸的產量已無法應付下游各客戶訂單，加上下個月生產天數減少，勢必更不夠分配，使得報價近周來出現暴衝；以發泡級EVA來看，本月售價約每公噸2,400美元，下月新價格已漲至每公噸2,700美元以上。
法人表示，EVA是以乙烯、醋酸乙烯進行聚合作用進行生產，以乙烯成本約每公噸1,240美元、醋酸乙烯每公噸950美元估算，三家業者每公噸EVA（發泡級）生產成本在1,400美元上下，一公噸營業利益逾1,300美元。
而台塑在三月下旬完成工廠歲修，首要是須消化手上訂單，包括台聚、亞聚將衍生轉單效應，可以預期的下月行情將會繼續攻頂，獲利可望進一步放大。
亞洲最大乙烯醋酸乙烯共聚物（EVA）生產廠台塑（1301），旗下兩套合計24萬公噸產能將自3月初同步歲修，引發印度等下游廠商大舉搶貨，讓EVA下月報價大漲每公噸逾300美元，漲幅超過12.5%。
法人表示，台聚（1304）、亞聚（1308）因擁有轉單、價漲雙重效應，將成為最大受益者，以亞聚下月EVA每公噸毛利起碼1,300美元估算，單月挹注每股稅前盈餘0.36元；而從火熱市況來看，3月將更上一層樓。
據了解，EVA依醋酸乙烯含量不同，用途非常廣泛，主要使用在氣墊鞋、登山及休閒鞋、農業用棚及太陽能板封裝膜、熱溶膠等，台灣三大生產廠台塑、台聚及亞聚是大陸主力供應商。
而隨著年節逼近，各種石化原料買氣退燒之際，EVA卻是一枝獨秀，市場再掀波瀾；台聚集團主管表示，主要關鍵在於亞洲最大單一生產廠台塑將進行產線歲修，配合設備開放壓力容器檢查，敲定在3月初各年產12萬公噸的兩座工廠同時停產，將為期三周時間。
眼見3月供料缺口將擴大，需求強勁的印度、巴基斯坦下游客戶紛紛提前欲建立庫存，大舉下單；包括台塑、台聚及亞聚現在所接獲的訂單高達實際產量的七倍之多，可見搶貨熱況。
亞聚指出，側面了解，台塑本月2萬公噸的產量已無法應付下游各客戶訂單，加上下個月生產天數減少，勢必更不夠分配，使得報價近周來出現暴衝；以發泡級EVA來看，本月售價約每公噸2,400美元，下月新價格已漲至每公噸2,700美元以上。
法人表示，EVA是以乙烯、醋酸乙烯進行聚合作用進行生產，以乙烯成本約每公噸1,240美元、醋酸乙烯每公噸950美元估算，三家業者每公噸EVA（發泡級）生產成本在1,400美元上下，一公噸營業利益逾1,300美元。
而台塑在三月下旬完成工廠歲修，首要是須消化手上訂單，包括台聚、亞聚將衍生轉單效應，可以預期的下月行情將會繼續攻頂，獲利可望進一步放大。
亞洲輕裂廠密集歲修 受惠股一覽
【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
自2月中旬起，亞洲將進入輕裂廠密集歲修期，新加坡SHELL公司年80萬公噸乙烯生產線率先停工後，整個亞洲輕裂廠至5月初，共有640萬公噸乙烯產能先後停工。
國內石化業預期，台塑化（6505）、台塑（1301）、南亞（1303）、台聚（1304 ）及東聯（1710）等石化廠至第二季都能享受乙烯供應短缺帶來的高毛利成果。
隨著春節假期逼近，大陸買家相繼退出現貨市場，石化業市場交易清淡，但各項原料價格卻大致持穩，中油主管分析，這是「風雨前的寧靜」，主因各供應商看準2月中旬起，亞洲原料供給面將出現巨變，因此目前都不願降價求售。
業者分析，亞洲市場將進入輕裂廠密集歲修期，首先是新加坡SHELL公司將於下月15日起，暫停一座年產80萬公噸乙烯的輕裂廠，歲修時間為期1.5個月；接著是全球最大乙烯廠中東拉比格（Petrorabigh），其年產130 萬公噸乙烯廠也自3月起展開歲修。
石化業表示，整個亞洲輕裂廠歲修高峰在4月，韓國一口氣共有五家輕裂廠歲修，包括LG、湖南石化、大韓油化（KPIC）、三星托塔及仁川石化（NYCC），將歲修總產能364萬公噸。
另日本出光的一座41.5萬公噸產能，以及中油旗下年產23萬公噸的三輕，也各準備三月底、四月初停產。
市場人士指出，此次歲修潮層面共有640萬公噸產能，單是以高峰期4月為例，即對市場造成25萬公噸的乙烯供應短缺，對價格所衍生的效應最快在農曆春節後逐步發酵，台塑化及中油兩公司第一、二季獲利將可因乙烯漲價而大幅提升。
中油主管認為，上游原料供應商減產，下游相關生產線也勢必依料源減少而調整運作；中東拉比格、SHELL旗下各有80萬公噸、77萬公噸的乙二醇（EG）工廠也會同步停產。
反觀國內三家EG業者南亞、東聯（1710）、中纖（1718）都將維持滿載水準，可望因聚酯化纖需求增強，藉此再大發利市。
三大聚乙烯廠台塑、台聚、亞聚（1308）在農曆開春後，因下游農業用膜廠補庫存，進一步推升售價。
自2月中旬起，亞洲將進入輕裂廠密集歲修期，新加坡SHELL公司年80萬公噸乙烯生產線率先停工後，整個亞洲輕裂廠至5月初，共有640萬公噸乙烯產能先後停工。
國內石化業預期，台塑化（6505）、台塑（1301）、南亞（1303）、台聚（1304 ）及東聯（1710）等石化廠至第二季都能享受乙烯供應短缺帶來的高毛利成果。
隨著春節假期逼近，大陸買家相繼退出現貨市場，石化業市場交易清淡，但各項原料價格卻大致持穩，中油主管分析，這是「風雨前的寧靜」，主因各供應商看準2月中旬起，亞洲原料供給面將出現巨變，因此目前都不願降價求售。
業者分析，亞洲市場將進入輕裂廠密集歲修期，首先是新加坡SHELL公司將於下月15日起，暫停一座年產80萬公噸乙烯的輕裂廠，歲修時間為期1.5個月；接著是全球最大乙烯廠中東拉比格（Petrorabigh），其年產130 萬公噸乙烯廠也自3月起展開歲修。
石化業表示，整個亞洲輕裂廠歲修高峰在4月，韓國一口氣共有五家輕裂廠歲修，包括LG、湖南石化、大韓油化（KPIC）、三星托塔及仁川石化（NYCC），將歲修總產能364萬公噸。
另日本出光的一座41.5萬公噸產能，以及中油旗下年產23萬公噸的三輕，也各準備三月底、四月初停產。
市場人士指出，此次歲修潮層面共有640萬公噸產能，單是以高峰期4月為例，即對市場造成25萬公噸的乙烯供應短缺，對價格所衍生的效應最快在農曆春節後逐步發酵，台塑化及中油兩公司第一、二季獲利將可因乙烯漲價而大幅提升。
中油主管認為，上游原料供應商減產，下游相關生產線也勢必依料源減少而調整運作；中東拉比格、SHELL旗下各有80萬公噸、77萬公噸的乙二醇（EG）工廠也會同步停產。
反觀國內三家EG業者南亞、東聯（1710）、中纖（1718）都將維持滿載水準，可望因聚酯化纖需求增強，藉此再大發利市。
三大聚乙烯廠台塑、台聚、亞聚（1308）在農曆開春後，因下游農業用膜廠補庫存，進一步推升售價。
埃及動亂波及的四大化纖及廠商一覽
【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】
埃及爆發政治動亂，由於埃及是全球原油、石油腦與棉花主要出口國，連帶波及全球供應鏈。國內石化廠商表示，埃及局勢已造成亞洲區油價逼近每桶100美元（約合新台幣2,930元），石油腦也將達每公噸900美元，接下來將啟動化纖原料漲勢。
農歷春節將近，大陸石化市場需求減緩，但純對苯二甲酸（PTA）、乙二醇（EG）、己內醯胺（CPL）及丙烯（AN）等石化產品，受到埃及動亂影響，最新報價仍然走揚，漲幅都在3.5%以上。四大化纖生產廠商表示：「四大化纖原料價格，新春將開出紅盤。」
在棉花部分，業者指出，今年棉花原本已欠收，缺料情況將延續至10月，由於埃及所生產的「埃及棉」，年產量高達400萬公噸，僅於美國為世界第二大棉花生產國。在動亂後，棉花供應更加短缺，連帶替代產品聚酯化纖及加工產品也將因供應吃緊而漲價，相關上游原料PTA、EG、CPL、AN都將受惠，為國內各石化及化纖廠商帶來利多。
石油部分，據瞭解中油、台塑化都有採購到埃及的石油腦，這是由石油提煉出來，生產塑化品的基礎原料，但未獲公司證實。
中油主管表示，埃及是非洲石油生產重鎮，該國的原油屬於「甜油」的一種，輕油、雜質少、價格高；埃及另一種項重要的產品則是石油腦，其品質在全世界更是是首屈一指，為全球輕裂廠商心目中最理想的進料油。
不過中油主管認為，埃及動亂後，已經波及石油腦現貨市場供應，更動搖市場行情。預料近日內，國際石油腦現貨價格會衝破每公噸900美元。屆時輕裂廠生產乙烯成本將增加至每公噸1,200美元，高出中油、台塑化元月供應的合約價1,170美元，市場預期，各石化廠商漲價動作將在農曆年後隨時展開。
埃及爆發政治動亂，由於埃及是全球原油、石油腦與棉花主要出口國，連帶波及全球供應鏈。國內石化廠商表示，埃及局勢已造成亞洲區油價逼近每桶100美元（約合新台幣2,930元），石油腦也將達每公噸900美元，接下來將啟動化纖原料漲勢。
農歷春節將近，大陸石化市場需求減緩，但純對苯二甲酸（PTA）、乙二醇（EG）、己內醯胺（CPL）及丙烯（AN）等石化產品，受到埃及動亂影響，最新報價仍然走揚，漲幅都在3.5%以上。四大化纖生產廠商表示：「四大化纖原料價格，新春將開出紅盤。」
在棉花部分，業者指出，今年棉花原本已欠收，缺料情況將延續至10月，由於埃及所生產的「埃及棉」，年產量高達400萬公噸，僅於美國為世界第二大棉花生產國。在動亂後，棉花供應更加短缺，連帶替代產品聚酯化纖及加工產品也將因供應吃緊而漲價，相關上游原料PTA、EG、CPL、AN都將受惠，為國內各石化及化纖廠商帶來利多。
石油部分，據瞭解中油、台塑化都有採購到埃及的石油腦，這是由石油提煉出來，生產塑化品的基礎原料，但未獲公司證實。
中油主管表示，埃及是非洲石油生產重鎮，該國的原油屬於「甜油」的一種，輕油、雜質少、價格高；埃及另一種項重要的產品則是石油腦，其品質在全世界更是是首屈一指，為全球輕裂廠商心目中最理想的進料油。
不過中油主管認為，埃及動亂後，已經波及石油腦現貨市場供應，更動搖市場行情。預料近日內，國際石油腦現貨價格會衝破每公噸900美元。屆時輕裂廠生產乙烯成本將增加至每公噸1,200美元，高出中油、台塑化元月供應的合約價1,170美元，市場預期，各石化廠商漲價動作將在農曆年後隨時展開。
呂宗耀觀點／景氣行情 台股下一波動能
【經濟日報╱呂宗耀】
美國連兩次量化寬鬆政策，於2009及2010年在全球股市所形成的資金編夢行情，隨亞洲新興市場股市2011年元月以來的連續下墜應已結束，台股雖展現超強，但細看強勢股內容是在走景氣行情將臨的優質獲利公司方向，嚴格的企業財報數字，將淘汰掉兩年來在資金編夢下上漲卻賺不出大錢的公司群內容。
過去兩年來，台股編夢資金行情最受歡迎的兩家公司潤泰全與潤泰新，已分別自高檔滑落36%及26%，以此分析，兩年來台股的資金行情也應結束了，企業盈餘真實成長與公司每股真正會賺大錢的公司，才是春節後投資者最重要的投資標的思考。
新台幣匯率走向是目前企業家與投資者最關切的「求贏變數」，從股市角度看，強者公司自己會找到企業生命出口，弱勢公司將被淘汰出局，過往歷史「台幣升值，外資匯入」內容，都引領台股走大多頭行情：
1、1998年8月~2000年2月新台幣升值10.8%（34.37至30.63），指數漲幅91%（5,422至10,393點）。
2、2007年4月~2008年2月新台幣升值10%（33.4至29.95），指數漲幅26%（7,823至9,859點）。
本次新台幣從2010年6月的32.17升值至今也已10%，台股指數從7,373至9,145點漲24%。依前兩波漲幅算，指數漲26%會落在9,300點，指數漲91%會落在14,000點，春節後從匯率升值看台股，這是兩個重要指數思考點。
虎年全球股市漲幅前三大的印尼（46%）、泰（40%）、菲（38%），2011年1月卻先領跌4.5%~5.1%；去年歐股跌最重的西班牙（-17%），1月份則領先大漲10%居全球之冠，其次美、德、法漲幅也都有3.5%~6.7%，資金移動方向成為台股春節後另一個很重要的投資思考轉向：從資金行情正轉為景氣行情。
尤其是費城半導體指數單月漲9.5%，對台灣電子類股是大正面利多，春節後會成為台股攻盤主流：
一、 1月27日台積電法說：2011年營收年增20%，未來四季產能利用率100%；聯電法說：高階製程產能全滿，今年業績再成長。台灣半導體正歷經另一成長階段，從上游IC晶片設計、下游封裝測試及材料到設備供應商等，都處於興旺端。1月台積電漲7.3%，帶動台股攻上9,000點，在今年台積電業績持續走強下，整個電子供應鏈都復活了，也將帶出台股攻盤力道。
二、 全球MOCVD機台（製造LED晶粒）由2009年290台增至2010年的600台，2011年估將再增逾500台，晶粒價格將快速下滑，LED成本因而大幅下降，將引爆需求，最大成長動能有二：
1、電視：滲透率將從2010年22%大幅成長至2011年50%。
2、照明：滲透率將從3.6%往6%發展。
台表科LED光條為市場龍頭，具經濟規模，隨LED在Monitor及TV滲透率持續增加，2011年獲利將大躍升，旺矽、久元、單井也應注意。
三、日圓匯率由2008年110圓兌1美元升至2010年最高80圓，日商確已不堪成本負荷，2011年被動元件固態與鋁值電容已開始漲價，且為降低生產成本，日商海外生產比重已大幅拉高並委外比例大增。此外，在iPhone與iPad輕薄短小趨勢下，被動元件尺寸主流已開始由0402進一步微小到0201與01005，主要被動元件大廠從2011年已大幅更新設備，帶動設備換機潮，台灣相關設備廠商雷科、萬潤及被動元件電容、電感、電阻廠商都將受惠，第一季業績投資者都應緊密追蹤。
（作者是呂張投資團隊總監）
【2011/01/31 經濟日報】
美國連兩次量化寬鬆政策，於2009及2010年在全球股市所形成的資金編夢行情，隨亞洲新興市場股市2011年元月以來的連續下墜應已結束，台股雖展現超強，但細看強勢股內容是在走景氣行情將臨的優質獲利公司方向，嚴格的企業財報數字，將淘汰掉兩年來在資金編夢下上漲卻賺不出大錢的公司群內容。
過去兩年來，台股編夢資金行情最受歡迎的兩家公司潤泰全與潤泰新，已分別自高檔滑落36%及26%，以此分析，兩年來台股的資金行情也應結束了，企業盈餘真實成長與公司每股真正會賺大錢的公司，才是春節後投資者最重要的投資標的思考。
新台幣匯率走向是目前企業家與投資者最關切的「求贏變數」，從股市角度看，強者公司自己會找到企業生命出口，弱勢公司將被淘汰出局，過往歷史「台幣升值，外資匯入」內容，都引領台股走大多頭行情：
1、1998年8月~2000年2月新台幣升值10.8%（34.37至30.63），指數漲幅91%（5,422至10,393點）。
2、2007年4月~2008年2月新台幣升值10%（33.4至29.95），指數漲幅26%（7,823至9,859點）。
本次新台幣從2010年6月的32.17升值至今也已10%，台股指數從7,373至9,145點漲24%。依前兩波漲幅算，指數漲26%會落在9,300點，指數漲91%會落在14,000點，春節後從匯率升值看台股，這是兩個重要指數思考點。
虎年全球股市漲幅前三大的印尼（46%）、泰（40%）、菲（38%），2011年1月卻先領跌4.5%~5.1%；去年歐股跌最重的西班牙（-17%），1月份則領先大漲10%居全球之冠，其次美、德、法漲幅也都有3.5%~6.7%，資金移動方向成為台股春節後另一個很重要的投資思考轉向：從資金行情正轉為景氣行情。
尤其是費城半導體指數單月漲9.5%，對台灣電子類股是大正面利多，春節後會成為台股攻盤主流：
一、 1月27日台積電法說：2011年營收年增20%，未來四季產能利用率100%；聯電法說：高階製程產能全滿，今年業績再成長。台灣半導體正歷經另一成長階段，從上游IC晶片設計、下游封裝測試及材料到設備供應商等，都處於興旺端。1月台積電漲7.3%，帶動台股攻上9,000點，在今年台積電業績持續走強下，整個電子供應鏈都復活了，也將帶出台股攻盤力道。
二、 全球MOCVD機台（製造LED晶粒）由2009年290台增至2010年的600台，2011年估將再增逾500台，晶粒價格將快速下滑，LED成本因而大幅下降，將引爆需求，最大成長動能有二：
1、電視：滲透率將從2010年22%大幅成長至2011年50%。
2、照明：滲透率將從3.6%往6%發展。
台表科LED光條為市場龍頭，具經濟規模，隨LED在Monitor及TV滲透率持續增加，2011年獲利將大躍升，旺矽、久元、單井也應注意。
三、日圓匯率由2008年110圓兌1美元升至2010年最高80圓，日商確已不堪成本負荷，2011年被動元件固態與鋁值電容已開始漲價，且為降低生產成本，日商海外生產比重已大幅拉高並委外比例大增。此外，在iPhone與iPad輕薄短小趨勢下，被動元件尺寸主流已開始由0402進一步微小到0201與01005，主要被動元件大廠從2011年已大幅更新設備，帶動設備換機潮，台灣相關設備廠商雷科、萬潤及被動元件電容、電感、電阻廠商都將受惠，第一季業績投資者都應緊密追蹤。
（作者是呂張投資團隊總監）
【2011/01/31 經濟日報】
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