星期一, 11月 21, 2011

老闆想的跟你不一樣》公開7大不值得信任的老闆類型

信任,是一切的根本。在職場上,領導者必須透過實際的作為,才能真正贏得部屬的信賴。在員工眼中,你是不是一位值得信任的主管?



我在今年初換了新工作,部門主管對我很好,也常常稱讚我的表現。然而,我最近發現,他有時會跟我說些我想聽的話,然後又去跟別人說些不是那麼肯定我的話。
身為部屬,我當然不想搞砸跟主管之間的工作關係,但是我不禁懷疑,到底該不該信任這樣的上司?」
這是你的部屬心聲嗎?如果你是他的主管,你們的信任關係,顯然出了問題。
該不該信任自己的老闆,是許多部屬的疑問。人們在為他們信任的人工作的時候,會付出最大的努力。但當他們不再信賴上司時,就會轉為消極被動,不再全力以赴,讓部門、組織成了最大輸家。
了解信任崩解的原因
為什麼會這樣?職場顧問雷納提出了部屬為何不信任主管的七大理由:
1.你不信賴別人:信任是雙向的,想要別人信賴你,你就應該信賴對方。改正的方法,第一步,避免管太多、太細(micromanaging),給員工足夠的揮灑空間,相信他們的能力,放手讓他們去做。當員工被你信任時,就會愈來愈有信心,也更加投入工作。
相反地,當你控制得太緊,管過了頭,他們就會退縮,覺得自己沒有價值、不受信賴,當然也愈來愈不信賴你。
2.你要求太多,卻沒有肯定員工的付出:變動加快、競爭愈烈的年代,企業不斷要求員工「用更少、做更多」,還要他們勇於挑戰大膽的目標。但是,當屬下真的做到時,你給了怎樣的回饋?
親自感謝他們的付出、肯定他們的工作對公司的意義?或只是用電子郵件送上一句不痛不癢的道謝?想要別人信任你,就要讓對方知道你對他們的重視。

3.你表現得像豬頭:雷納有次去拜訪客戶,親眼看見一家大型企業的全球行銷總監當眾發飆。他的團隊都曉得他脾氣一來,就會搥桌大罵,口不擇言,每個屬下都可能被他點名,公開責罵。「我們都被他羞辱過,」一位成員事後透露。
如果你想讓團隊信任、尊敬你,就要留意自己對待屬下的方式。例如,屬下沒有達成業績目標時,與其痛罵他,不如冷靜、清楚地面對問題,設法找出未達標準的原因,並了解團隊未來在哪些地方,可能需要你的協助。
4.你不肯承認錯誤:人非聖賢,孰能無過。當上司犯錯的時候,該怎麼辦?你能否放下身段,謙虛地坦承錯誤?你會不會告訴團隊「這件事我做了很糟的決策」或「現在來看,我當時的評估並不公平,應該向你們道歉」?
德國西門子公司執行長羅旭德在《紐約時報》專訪中坦言,「我天天都會犯錯,但願同樣的錯誤不會再出現。」當你承認自己也會犯錯,你不僅展現了人性的一面,也等於接納了部屬犯錯的可能性。這麼做,有助於建立良性的溝通和互信,更能鼓勵員工追求創新,勇於冒險。
5.你刻意掩蓋真相:你的員工都相信你會說實話,還是認定你八成會拐彎抹角、扭曲事實?不管真相是公司財務出現危機,或是組織即將進行重整,你都不該「糊弄」員工。刻意掩蓋或操縱真相,就是一種作假,屬下遲早會對你失去信賴。
6.你迴避面對人事與績效問題:領導,就是要讓屬下曉得你對他們的評價。你是否經常逃避員工的績效問題?例如,有些員工表現不佳,你當做沒看見,團隊的業績全靠A咖部屬來扛?

這種消極的做法,只會替你找來更多麻煩。你的團隊會充滿忿忿不平,明星員工不再那麼賣力,最後甚至可能跳槽而去。
7.你沒有以身作則,說到做到:領導人都把信任掛在嘴上,然而,你是否能用實際的作為,建立部屬對你的信任?例如,如果你明明喊出「員工第一」,卻吝於栽培員工,或不讓員工有更多表達意見、參與決策的機會,看在員工眼裡,他們還會信任你嗎?
很多領導人常犯的錯誤,是認為他們爬到了上司的職位,理應獲得屬下的信任。「這是大錯特錯,」雷納指出,「領導者唯有透過實際的作為,才能真正贏得他人的信賴。」
建立信任的五大要素
「信任是一切的根本,」領導學之父華倫.班尼斯在《領導,不需要頭銜》一書中強調。信任不僅能幫忙領導人收服人心,也能使追隨者安心工作。而領導人該如何創造、維持信任?班尼斯提出了四個要素:
1.堅定:無論遇到什麼反常的事情,領導人始終一以貫之,不會半途而廢,務必堅持到最後。即使必須有所改變,也要把理由溝通清楚。
2.一致:領導者言行一致,絕不會說一套做一套。
3.可靠:關鍵的時刻,領導者隨時都在。在重要關頭,他們已做好準備幫助員工。
4.誠信:領導者一定要兌現他們的諾言和約定。
除了這四項,史丹福大學管理教授蘇頓在《好老闆,壞老闆》一書中,還提出了第五項要素─
5.擔當:領導人要扮演屬下的擋箭牌,幫他們撐腰。你能擋住外部干擾,讓部屬專心做事嗎?你有勇氣為了保護屬下,而反抗高層的愚蠢指令嗎?肩膀夠硬,屬下當然信任你、跟定你!
打造信賴環境的方法

信任很難建立,卻很容易流失。所以,主管應該為團隊打造容易信賴的環境,讓員工建立對主管的信任,以及對自我能力的信心。管理專家貝爾克和托普琴克建議,不妨就從以下的做法開始:
˙多與團隊成員分享組織、部門的願景。這麼做可以讓他們看清楚目標是什麼、他們可以怎麼做來達成這些目標。
˙給部屬清楚的指示。讓他們知道你能掌控全局,讓每件事都按部就班進行。
˙多與部屬分享自己成功與失敗的經驗。這麼做,能讓團隊成員對你的感覺更真實。
˙從與每個團隊成員的談話中,認識每個人對工作的期待。而在這麼做的同時,你也展現了自己對他們的關懷。

4招「不服從」工作法
你是否曾經因為沒辦法說服上司,悶悶不樂過一天?或是在重要提案上,說話白目不得要領,無法引起同事共鳴?有日本「研修女王」封號的大串亞由美(Ayumi Ohkushi),曾有包括三井不動產、明治乳業等150家企業向她學習如何積極與人交涉的成功心法。《Cheers》雜誌從她的著作《交涉力》(Assertive Negotiation)中,整理出4種關鍵實戰心法,讓你在職場溝通上無往不利。
1.用「三明治」說話法,提出反對意見
想表達反對意見時,若是一開始就採取攻擊姿態,往往會招來對方更大的反彈,建議採用「+」、「-」、「+」的「三明治說話法」來表達。例如:
「我認為你的這個想法,是以往沒有的新觀點。」(+)
「但如果能深入談到具體的行動計劃,相信更有可能實現。」(-)
「下星期我們以具體的行動計劃再開會討論吧!」(+)
2.從對方的字典,找出關鍵字

一般人都只聽自己想聽的事情,和別人交涉不順利的原因,除了說話的主題和內容,一字之差,都可能引起對方的反感和不悅。
與人交涉的過程中,注意聽對方說的話,肯定能找出對方喜歡用的字眼,以及想聽的字眼。接著,再從對方的用詞中,巧妙的找出「關鍵字」,是讓對方自然想聽你說話的要訣。
例如:「這次的專案,絕對不能失敗。」「沒錯,想要絕對勝利,先察看其他公司的動向。」
3.掌握提高「好感度」的4把金鑰匙
決定第一印象的要素,就是說話的內容、說話的方式以及外表。同樣的演說,因為呈現方式不同,會給人不同的印象,提案時要讓人感覺「好像能聽到有用的資訊」,或是「聽聽這個人說什麼吧!」,就必須掌握「笑容」、「手的位置」、「目光接觸」、「空檔時間」這4把提高好感度的金鑰匙。
●「笑容」:有人嘴巴在笑,但眼睛沒笑,給人一種「沒說真心話」的感覺。要訣是放鬆眼睛的力量,提高嘴角,真的笑不出來也可借用口令“lucky、cookie、whiskey”,把尾音“ki”拉長。

●「手的位置」:抱著胳膊、搓手,都是錯誤的。雙手放在背後,會讓人感覺你隱藏企圖,也會使對方緊張。把雙手自然下垂在身體兩側,是最佳姿勢。
●「目光接觸」:不是凝視對方的眼珠子,而是把對方的整張臉,當作一幅畫來眺望,去讀對方的表情。如果對方有好幾位,每一位給數秒鐘,彼此做目光接觸。

「空檔時間」:你投過去發言的球,對方接球後,應該讓他有適當的空檔時間投回給你。就算只有15秒,也是一種「對話」。沒有給對方留下空檔時間,會讓人覺得「只要默默聽你講話就好了」。
4.避免使用消極的口頭禪
一個人交涉經常勝利或是失敗,只要看他的說話方式和口頭禪就能略窺一二。老是失敗或是容易被騙的人,說話方式也是「消極的」。
例如「大概」、「像」、「應該是吧」這些都是屬於消極的口頭禪。此外,「像我這樣的人……」也是屬於消極的自我貶低的交涉方式。或是別人問你喝點什麼時,回答「茶,好啊」、「什麼都好」,也是應該避免的口頭禪,以免與人交涉時,給人畏畏縮縮、舉棋不定的印象。





星期日, 11月 20, 2011

給年輕人的12條經濟學定理


整理/吳怡靜| 2011年10月|天下雜誌483期

十月十日,今年諾貝爾獎最後宣布的壓軸獎項──經濟學獎──在瑞典斯德哥爾摩揭曉,
由兩位同樣六十八歲的美國學者摘冠。


紐約大學的薩金特(Thomas J. Sargent)和普林斯頓大學的席姆斯(Christopher A. Sims)
,兩人的獲獎主因,是「研發出多種方法,為經濟政策與GDP、通膨、就業、投資等,不
同變數間的因果關係,找到了解答,」為現今的總體經濟分析,奠定重要基礎。


在財經專家眼中,兩人都是早該得獎的總體計量經濟學大師,擅長使用複雜的數學模型,
分析不同的政策對總體經濟的影響。


一頭稀疏捲髮的薩金特,一九八○年代就以「理性預期」理論成名。當年,與他並駕齊驅
的盧卡斯(Robert Lucas),早在一九九五年獲頒經濟學獎。難怪盧卡斯在芝加哥大學的
學生、經建會主委劉憶如直說,薩金特「早就該得了。」


理性預期學派基本上認為,政府的政策,會與人們的預期相互作用。包括貨幣和財政政策,
只有在未被預測到的情況下,政策才會影響實際的產出和就業。


所以,過去已經用過的政策(例如景氣刺激計劃),不太可能再產生作用了。因為,它很容
易被預測到,家庭和企業都會調整他們的預期,以適應新的現實。


另一位得獎的席姆斯,則是專研計量經濟方法的專家,發展出利用「向量自我回歸」(VAR)
的計量工具,分析經濟數據。


席姆斯白髮濃眉,低調不多話。即使得知獲獎,面對媒體追問,也只淡定指出,他與薩金特
的研究方法,有助於「找到一條路」,走出眼前的全球金融危機。


然而,這麼複雜嚴重的經濟難題,是沒有速效解方的。「要是我能找出簡單的答案,我早就
昭告全世界了,」他直言。


兩位經濟大師一身學究味,平時談話充滿了「技術含量」。不過,二○○七年加大柏克萊分
校的畢業典禮上,薩金特難得地以通俗易懂的語言致詞,為年輕人整理出十二條簡單、卻寶
貴的經濟學定理。


我還記得多年前,我自己從柏克萊畢業時,心情有多高興。只是我當時覺得,那些致詞
演說都太長了,所以我要長話短說。


經濟學,就是經過整理的常識。以下,是這門美妙的學問,所傳授的一些寶貴啟示。


經濟學傳授的十二個啟示


一、世上有許多事情,雖然令人渴望,卻是不可行的。


二、無論是個人或群體,都會面臨「取捨」(tradeoffs)的難題。


三、別人對於他們自己的能力、成就,和喜好所掌握的資訊,絕對比你更多。


四、每個人都被誘因(incentives)所影響,包括那些你想幫助的人們在內。這正是為什
麼社會安全網的運作,達不到原先預期的原因。


五、公平和效率之間,必須有所取捨。


六、當賽局或經濟處於某種「均衡」狀態時,人們會滿足於自己的選擇。也正因為如此,
善意的外人,很難再去做出任何更好或更壞的改變。


七、未來,你們也會被各種誘因所吸引。所以,你們會發現,有些承諾是自己想做卻做不
到的。因為你們曉得,實現這些承諾,是不符合自己利益的。


送給大家的啟示:在你們做出任何承諾之前,務必先想清楚,將來要是情況有了改變,你
還願意堅守原先的承諾嗎?唯有如此,才能建立你的信譽。


八、政府和選民同樣也會受誘因影響。所以,政府有時就會倒債,政策也會跳票。


九、上個世代累積的成本,有可能轉嫁給下一代。各國政府債務以及美國的社會安全體系,就是這樣(但新加坡的社會安全體系,卻是例外)。


十、政府花錢,最後都是人民買單──不是今天,就是明天;不是必須加稅,就是會被通膨吃掉所得。


十一、大部份的人,都希望讓別人為「共用物品」與「政府移轉性支出」(譯按:例如社會福利支出)付費。


十二、市場價格是以所有交易者的資訊加總計算的,所以,我們很難預測股價、利率和匯率。

星期三, 11月 09, 2011

〈今周刊〉獲利只給懂得等待的人


《今周刊》曾以「司機變大戶」封面故事報導的股市「老先覺」關大戶,不只是過往投資成果豐碩,今年台股遭遇大修正,他依然全身而退。看來,真正的股市獵人不只在春暖花開的多頭行情中,可以滿載而歸;在暴風雪降臨前,更能觀察天候,曉得退守打獵小屋,休養生息,整理獵具,等待下一次的出擊。

關大戶平安躲過股災,憑的是什麼祕訣?展望未來,他又瞄準什麼獵物?
■狩獵法則 1 界定你不能、不要、不想獵取的獵物
今年下半年以來,台股頻頻遭逢利空消息打擊,指數回檔,最大修正幅度達二千點之多;但關大戶卻在今年上半年股價大漲時,以均價一七二元將手中五百張中碳出清,獲利三.七倍,之後空手觀望。同樣一場狩獵,經驗老到的股市獵人,絕不往其他獵人聚集的地方狩獵;他選擇逆向思考,先找到對自己有利地形、設下陷阱,然後耐心等待獵物上門,最後歡慶豐收。
投資和狩獵一樣,最忌人云亦云,關大戶強調,獨立判斷的研究精神,以及過人耐心,才是達成理想投資成果的關鍵。《孫子兵法》指出:「合於利而動,不合於利而止(計算條件有利才行動,若對己不利則應觀望)。」正如這番守則所指,關大戶投資最優先的第一步,是先找出「不合於利」的標的。因為避免盲目跟隨眾人決定,勝率往往能相對提高。
「千萬不要跟市場流行,買時下最『夯』的股票」。在一個清風徐徐的涼爽午後,關大戶悠閒地喝著下午茶,看來一派輕鬆的他,卻語重心長地提醒:「你看歷來的股王,現在不是暴跌,就是淪為雞蛋水餃股。」在關大戶眼中,蘋果概念股、智慧型手機等產業,就是他目前完全不敢碰的族群;至於LED、太陽能等一度受市場注目的產業,也是敬而遠之。
關大戶直言,因為憂心電子股變化快速,所以自己從來不碰電子股;這次即使有許多千元股從高點跌落,他也毫不動心。「想去抓空中飛鳥,掉下來都很慘。」關大戶比喻,許多電子廠的景氣難以捉摸,並不適合一般投資人長期持有。加上股價不便宜,選擇這種股票,無異於想捉高高在上的鳥兒。就算抓到了,當鳥墜落在地,人恐怕也會摔得頭破血流。
■狩獵法則 2 只精研自己有把握的獵物習性
更令關大戶憂心的是,若明年景氣持續探底,電子業的衰退可能將蔓延至他一度看好的金融股。關大戶觀察,國內許多行庫對面板、DRAM等電子業有不少放款,一旦部分二線電子廠不支倒地,這些放款可能都得列為呆帳。最壞情況若出現,金融業獲利勢必受嚴重衝擊。「所以,現在的金融股我也不敢買!」
從一千多檔股票中,關大戶將絕對不買的電子、金融股刪除,剩下企業已不到總數一半。接下來,關大戶只關注股本較小,長期股性冷門的公司,若公司所屬的產業,在國內僅此一家的「孤門獨市」,那就是最理想的標的了。他曾經在低檔買進,並長抱數年的中碳,就是最好的例子。
關大戶回憶,二○○二年時,生產軟瀝青等化工產品的中碳,股價只有三十多元,每日成交量也只有數百張,對散戶而言,並沒有什麼特殊吸引力。
但他仔細研究發現,中碳的原料來自母公司中鋼,生產成本較低廉;更重要的是,公司具備技術,可將煤焦油提煉成鋰電池負極材料── 介相瀝青碳微球,在上市櫃公司中,還沒有一家生產與中碳相同的產品。關大戶欣喜地發現,股本只有二十三億元的中碳是一檔難得的潛力股。於是,他在股價三十元左右,耐心地布局約五百張中碳。

■狩獵法則 3 耐心追蹤獵物的足跡
股市獵場上,不僅尋找獵物需要耐心,箭矢射出之後,更需要時間來驗證,你是否命中獵物的要害,以及如何循著血跡找到倒臥的獵物。中碳這檔持股,關大戶在「買進」的箭矢射出之後整整七年,直到今年上半年才以一七二元均價將中碳出清,獲利七千萬元。關大戶深入研究的精神及耐心,換來了美好回報。


好獵人曉得何時收拾獵物,不能過早,以免獵物負傷逃逸;不能太晚,以免兀鷹啃噬,僅存殘骸。被問到如何拿捏中碳賣出時機,關大戶指出,當中碳具生產鋰電池負極材料技術,成為市場普遍認知的事實,電動車前景也被普遍肯定,視為未來最具潛力的產業之一時,好的股市獵人正應該反向思考,「人多的地方不要去」。這也印證關大戶一再提醒讀者的格言:「大家一窩蜂研究某個產業,都在說它好時,那些股票都不要碰!」
■狩獵法則 4 一鳥在手勝過十鳥在林
股市獵場上,飆股就如同人人見獵心喜的大型獵物,只是並不是每個獵人的技能、獵具都適合獵取速度飛快的花豹。依據自己的特質,關大戶則是偏愛投資長期配息穩定的公司。他分析,今年前三季以來有不少股票仍然虧損,但股價相對居高不下,持有這些股票實在很難賺錢。但也有不少股票持續獲利,又有比定存更好的配息水準,如同毛色美麗的花豹,在股市寒冬中,不失為好標的。
關大戶目前找出一檔十分看好的股票,並且分批買進,那就是東鹼。「最近已經有公司放無薪假了,你想買出現無薪假的公司?還是買產能滿載的公司?」關大戶用這句鮮明對比,當作看好東鹼的理由。
的確,一般投資人肯定都想買產能滿載企業的股票,關大戶研究後便認定,東鹼就是一家業績看好的公司。
從產業來看,目前肥料占東鹼營收比重約為七成,關大戶認為,由於鉀肥原料供給被加拿大、俄羅斯寡占,糧食供給及需求又有利於肥料使用量,東鹼營收獲利可望持續上升。他分析,黃豆、小麥、玉米需求量一路攀升,連帶提升鉀肥需求,未來多數國家甚至可能出現缺糧危機。加上全球稻米出口第一大國── 泰國近來遭遇洪災,復耕後鉀肥用量將更可觀,所以今年來,鉀肥價格已調漲四次。糧食供給量也有不如往年的隱憂,如十月底時,美國冬季小麥出苗率約為五六%,就比過去五年平均值六三%低。
分析財報,東鹼第三季營收七.二九億元,年增率約一八%,這已經比年初月營收衰退情況顯著提升,雖然日圓升值造成六二○○萬元匯損,但只要日圓回貶,這部分損失仍可回沖。公司前三季每股稅後純益(EPS)二.二八元,獲利能力和EPS比去年同期成長,可見東鹼的成長潛力,確有基本面支撐。
關大戶分析,明年東鹼將新增兩條生產線,總數由八條增為十條。因為需求熱絡,投產後產能可望持續滿載。同時,東鹼也擴增業務,轉投資五艘散裝貨輪,每年的長期租金可帶來約一.五億元獲利,換算EPS達一元左右。關大戶估計,在本業加溫、又有業外收益挹注下,今年EPS上看三元的東鹼,明年更有挑戰四.五至五元實力。以明年獲利換算,股價三十元左右的東鹼,目前本益比只有六倍多,顯得低估。
觀察資本額,東鹼股本十五.八億元,屬於中型,每日均量僅數百張,相對冷門,表示不是多數人關注的標的。此外,國內只有台肥與東鹼生產肥料,十分符合關大戶對「孤門獨市」產業的偏好。而且東鹼近十年來持續配息,近年股息更達一.五元以上,這種兼具成長機會與高股息的冷門股,正是不可多得的選擇。因此關大戶在三十元以下買進東鹼,一路買到二十八元,目前已布局近二千張。
關大戶直言,東鹼經過層層篩選,仍合乎標準,所以他相當看好這檔股票,並認為在周線大底成形之後,未來潛力將宛如當年中碳。但他提醒:「不是找到股票就穩當,投資人要常留意該產業的變化才行。」隨時保持警覺,絕不怠慢,或許就是關大戶狩獵股市無往不利的祕訣所在。「還有,賺錢就應該多做善事,土地公是管偏財的神明,應該多多參拜。」擁有富足人生的關大戶,為自己的成功,下了這麼一個注解。
/小檔案/
關大戶
現職:股市投資人
經歷:私人駕駛
學歷:初中畢業
關大戶對景氣的看法與私房股
對景氣看法
明年的景氣明顯不佳,最先影響到消費,導致高價商品被低價替代,所以從事終端消費品製造的企業要小心。另具指標意義的國際大廠,其股價代表整個產業的趨勢,可從中了解重要變化。
私房股
東鹼(1708)
/撰文/ 周岐原



星期三, 10月 12, 2011

那些年我在人生困境中想通的賺錢道理


補習班老師脫貧致富的長線投資術
他從小嘗盡父母親被債主威脅的悲苦滋味,傅君玉的人生總是難以擺脫小時候窮苦的陰影。為了擺脫揮之不去的陰影,反促使他追尋賺錢之道。他選擇股市,因為這是窮小子翻身的最佳戰場,而脫貧的強烈意志更讓他想通日後成就四億元身價的賺錢道理。
/撰文/謝富旭、林心怡、許靜文
那一年傅君玉(化名)十八歲,當時就讀建國中學的他,有一天傍晚回到家,一把刀怵目驚心地插在他的木製書桌上。他拔起刀子,強抑著驚恐情緒唸書,但書桌上的那個用刀插出的窟窿,即使已經經過近四十年的漫長時間,仍深深烙印心中,無法磨滅。
「我從小品學兼優,從建中念到臺大,從國小到高中,每次考試,我的同班同學只有預測誰是第二名的份,因為第一名永遠是我。」「即使如此,在我內心深處,卻是一個充滿自卑感又極度欠缺安全感的人,因為我家很窮,常常有人登門討債!」那次債主登門討債,把刀插在桌上,就是要威嚇父母還錢。
一把刀、一個窟窿的困境  成就億元身價
因為嘗過富裕的滋味,貧窮更讓正值青春期、愛面子的傅君玉倍顯難堪。「爸爸生意原本做得不錯,卻在我高中時因為不諳英文,看不懂英文合約書而吃了大虧。」「父親經商失敗,債主三不五時就登門大吵大鬧,搞到最後法院還查封了我家的財產。」「我的老母如今已經八十幾歲了,她至今仍不敢去回想,也不願向子女們吐實當時我們家到底欠了多少錢。」
考大學那年,因為有債主威脅傅君玉父母「要殺死孩子抵債」,驚慌的父母親勉強湊出三千元交給傅君玉與他的弟弟,叫他們「逃命去」。傅君玉一位高中同學的父母親好心收留了他們。即使在外在環境交迫、內心飽受煎熬的情況下,仍然咬牙苦讀考上他心中的第一志願——台灣大學商學系。
說起這段不堪回首的往事,傅君玉神情凝重,眼眶泛紅。然而,坐在記者眼前這位戴著金屬框眼鏡的中年人,又有多少人想得到,他也曾經是台北市南陽街的英文補教名師。他不僅寫過十幾本暢銷的英文參考書而累積到人生的第一桶金,更因深諳投資理財之道,入住新北市新板特區高樓層豪宅。除這戶價值八千多萬元自住的豪宅外,他另有二戶豪宅,估計光是房地產就有一.四億元,身價保守估計至少四億新台幣以上。
似乎是為了取信於記者,傅君玉從牛皮紙袋抽出一疊檔案——上海商銀的持股證明。「這是我本來要投資房地產申請銀行貸款所用的抵押品,我現在約有七至八檔持股,上海商銀部位占其中近七成以上,上海商銀是我長期持有的股票。」
以上海商銀目前三十七元價格計算,傅君玉手上持股價值即高達一.三億元。接著他又拿出他擁有數戶豪宅的照片,供我們「欣賞」,隨即收起臉上的微笑嚴肅地說:「我拿出這些不是要炫耀,而是要證明一件事:一個人不會被貧窮擊倒,只會被自己的失志與懶散打倒,我今天略有一點小成就,主要歸功於我十八歲時,不時望著書桌上被刀插出來的窟窿,當時我一直告訴自己,我一定要脫離這種生活、我一定要賺大錢幫助我的父母、我一定要成功。」
三年時間身價百萬到千萬
一考上臺大,尚未開學,傅君玉就開始積極尋找家教工作。「上大學時,我至少兼四個家教,瘋狂地賺錢。當然,股市這個大金礦我也不放過,大二時就買了人生第一檔股票——寶隆紙業。」
渴望賺大錢,讀大學時,他就已經開始閱讀財經雜誌與報紙,沒想到此舉不僅開拓了他賺錢的視野,甚至還能協助應付考試。「讀商學院的我,許多科目因自己太忙而無暇準備,但光從長期閱讀學到的金融與財經知識,竟可以使我許多商學科目考試輕鬆過關。」
大學畢業後,成績優異的傅君玉原本可以申請公費留學,但因家中龐大的生活費以及想多賺點錢,不得不打消出國留學的念頭。他先到一家船務公司上班,但每月幾千元的薪資,無法滿足當時這位想要賺大錢年輕人的野心。於是,他選擇了競爭激烈的補教業,「這個行業,只要你夠優秀,不但不會被埋沒,還會被當成明星看待,這是個進可攻、退可守,最適合我這種窮小子翻身的產業!」

投入補教業的同時,他還編撰過十幾本英文參考書與兒童美語教材。然而,英文補教業者間激烈競爭的傾軋以及與生意人交往的「眉眉角角」,仍讓胸懷大志而且勤奮工作的傅君玉吃足苦頭。「我編寫的英文教材,曾讓一家瀕臨倒閉的美語出版社獲利上千萬元,但即使如此成功,老闆還是沒有兌現他當時說要『與我共用天下』的諾言,仍把我視為打工仔看待!」講這話的傅君玉仍難掩氣憤。
大學畢業進入社會後,傅君玉戮力打拚,省吃儉用,「我人生第一個一百萬元,是在一九八五年,進入社會工作七年之後才達成,每一分每一毫都是血汗錢。」「但你們一定想不到我人生中的第一個一千萬元是在什麼時候達成?」「是在一九八八年!花了三年的時間,靠的是我多年來累積的投資知識與當時擁有的膽識達成的!」
年輕的傅君玉,雖然手頭上的資金很有限,但再怎麼賺也不夠的資金,以及再怎麼挪也不夠用的時間,都讓他無法忘卻「要賺大錢」,一雪青少年時,家裡被追債人不斷咒罵的恥辱。
「忙碌工作之餘,我仍勤於吸收財經知識,提升自己的財經視野,並且用約十萬元的現金在股市不斷交易。雖然賺得不多,但我的重點是透過交易來保持我對市場的敏感度。」「準備並等待一個可以讓我大顯身手的時機!」
渴望脫貧仍謹慎選股  憂患意識保住財富
一九八七年,那是一個台股因新台幣兌美元大幅升值、外匯存底激增,股市正蓄勢待發的年代。傅君玉發現,台灣每年外匯存底以平均一年一百億美元之勢激增;熱錢湧入四竄,股房市已經蠢蠢欲動。但讓他覺得等到了大顯身手的時機,把累積多年所得重押股市的原因,是他看到一篇有「日本股神」之稱的邱永漢當時發表的文章(股票與房地產仍將無視景氣好壞繼續漲升!)「哇,原來我的看法竟與邱大師不謀而合,這不但讓我極為雀躍,當時我認為磨了數年的寶刀,該是出鞘的時候了!」
傅君玉精挑細選,選中了大同這檔股票,但這沒花他太久的時間,因為他的財經敏感度已經引導他注意大同好長一段時間了。「當時的大同,不僅本業電器產品競爭在台灣首屈一指,又是資產雄厚的大集團,更重要的是股價夠便宜!」
傅君玉投入一百多萬元,於十八元價位買進大同,買完後還拿股票到銀行質押借出現金再投入。幾個月的時間就一路大漲至四十元,他決定獲利了結,因此大賺了數百萬元,然後再投入其他股票以及房地產。一年後,傅君玉的財富達到人生的第一個一千萬元。
八○年代末期,正值台股狂飆的時代,股市從一千點出頭僅花三年的時間就狂漲到一二六八二點,而僅七至八個月的時間又狂跌至二五五○點,許多人暴富後又破產,同樣經歷過這場崩盤的傅君玉卻能持盈保泰,甚至讓財富更上一層樓,他的祕訣到底在哪裡?
他回答說,那是經歷過家裡窮困潦倒,被債主逼到絕境時,無形中生成的一種高度憂患意識。「這股憂患意識讓我一直到現在對選股依然極為謹慎小心。一九九○年台股突破萬點,一堆爛股也能漲翻天時,我就警覺到崩盤可能一觸即發。」「我把一千多萬元的資金轉近恆生銀行、恆基地產與匯豐銀行等港股,因為當時港股股息殖利率八%以上遍地都是。」
「大部分的人都是先買車再來煩惱車位的著落,而我是擁有六個出租停車位後,才買了生平第一輛車。這是我對投資理財的態度與大多數人最不一樣的地方!」..

星期六, 9月 24, 2011

神原英資:十年經濟冰河期即將來臨


二○○八年九月十五日,雷曼兄弟公司破產,金融海嘯隨之重創全球經濟;三年之後,歐美國家的救市手段證明失敗,「日圓先生」神原英資宣告:全球經濟即將走入漫長的冰河期。
/撰文/ 楊紹華、孫蓉萍
先把時間拉回到今年三月間。
當時,美國道瓊指數仍在一萬二千點以上,歐元區最大經濟體德國股市的指數水準約在七千點上下,全球兩大股市回到二○○八年金融海嘯前的高檔位置;各界按捺不住地樂觀期待著,或許就在不久的將來,世界經濟將正式走出金融海嘯陰影,重返正常復甦軌道。
但是,當《今週刊》團隊在三月伊始前往日本,專訪日本最具國際知名度的財經大師,被譽為「日圓先生」的神原英資時,他卻告訴我們:「今年,投資人的首要功課是『找賣點』,接下來,全球市場將會非常動盪。」
在那一次為時九十分鐘的專訪中,神原英資一共說了六次「轉折」,他不時強調,全球主要股市都將開始向下轉折,雖然時間點不能百分之百的確定,「但,快的話,或許就在今年夏天。」神原英資接著在四月二十七日應《今週刊》邀請來台,也再度重申這個看法。
經濟大勢底定「全球走入十年冰河期」
半年之後,夏季將盡,半年前彌漫全球市場的樂觀氣氛已被悲觀,甚至恐慌的情緒所取代。「找賣點」、「全球動盪」、「股市反轉」,神原英資當時的預言,具體、大膽,但完全精準。
時逢金融海嘯屆滿三年,全球市場正在神原英資口中的「非常動盪」格局裡拚命掙扎,九月中,《今週刊》再次專訪這位今年以來預言最具體而精準的大師。這一回,他試著為「後金融海嘯時代」的全球經濟與股市格局定調。
在同樣的悲觀態度之下,神原英資盡可能用不帶情緒性的平和字眼,說出他給投資人的忠告:「至少在未來五年,或者五到十年的時間,你必須開始重新學習,如何與低成長、低報酬率的『全球經濟冰河期』和平共存。」一切,都從「簡單的常理」出發。
在他眼中,結構複雜的美國復甦與歐元債務問題,其實十分簡單,「覺得複雜,是因為你知道問題很難獲得解決;但若換個角度思考,也就是因為問題本身已經無解,這代表無論政策上做出什麼努力,都無法立即帶領經濟走出目前困局。」甚至他強調,「愈是想再丟出什麼特效藥,結果可能更糟。」
迷你泡沫破滅「經濟問題已經累積十年」
神原英資舉例,三年前金融海嘯發生時,各界解讀,「這是過去七年寬鬆貨幣政策下的泡沫破滅」,累積了七年的問題,想當然耳無法在短時間內獲得解決。「但,主要國家的政策顯然期待能夠立即恢復泡沫破滅前的經濟活力,結果呢?」
在他的解讀,二○○九年到目前,以「撒錢」為主要手段的刺激經濟政策,是創造了另一個「迷你泡沫」,「累積七年的大泡沫破滅了,根本問題尚未解決,現在,累積三年的迷你泡沫也破了,算起來,世界經濟的問題,已經堆了十年。」七年加三年等於十年,這樣的簡單計算,是神原英資認定未來五到十年全球經濟難有強勁成長的原因。
他進一步解釋,前七年所留下來的老問題,在於泡沫經濟底下的熱絡需求與就業機會都不復存在;後三年「迷你泡沫」破滅後的新問題,是各國「能花的錢都花完了」,無力藉由財政或者貨幣政策帶動復甦力道。

「歐美國家的同樣困境是,三年下來,政策效果已經達到極限,接下來任何政策都很難有效扭轉情勢。」神原英資說,因為美國明年有總統大選,聯準會(Fed)有五成的機會推出第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3),但恐怕也難有明顯的刺激效果。「今年夏天,主要股市的價格陸續回到量化寬鬆貨幣政策前的起點,因此,大勢已定,各國政府撒錢無效,歐美國家幾乎只能放任經濟自體調整。」他說。
自體調整的結果是什麼?學理的說法,是進入「修復資產負債表」的過程,負債太多,手中的資產價值因為股市或房地產跌價而變得太少,於是必須停止消費與投資,緩緩地讓資產與負債達到新的平衡。「企業、個人,甚至是歐洲部分國家的政府都一樣,有錢也不敢花,經濟當然沒有快速復甦的條件,而是需要長時間的結構調整。」
救市政策無效「各國經濟仰賴自體調整」
於是,神原英資宣告,「美國經濟已經走入『失落的十年』,而歐洲的情況甚至更糟。」
歐美國家正在步入「失落十年」,也將牽連新興國家。「當過去愛花錢的成熟國家開始低成長,新興國家的出口動能必將受到衝擊。」神原英資表示,十年前,成熟國家的假性需求,營造了新興國家崛起的動能,現在,這股動能消失了,「所以我說,不只歐美,是全球經濟都將處在長期低成長的格局中,或者可以說,全球正在步入一種『溫和崩壞』的格局。」
往好處想,過去一年籠罩在新興國家的通膨壓力可望緩解,畢竟,需求減少,物價也就不易上漲,但歐美持續施行的寬鬆貨幣政策,仍有可能對物價帶來一定支撐,「全球通膨水準,就將在實質需求減少與資金仍然浮濫之間,處在一種微妙的平衡狀態。」
這樣的平衡對新興國家並非壞事,但卻可能造成近來投資市場「最後一片樂土」的消失。「黃金價格一路上漲,每盎斯接近兩千美元,但如果少了通膨預期,這樣的價格還能撐得住嗎?」神原英資並不否認金價再創新高的可能,但在「經濟溫和崩壞」的長線格局中,「黃金、商品的價格,恐怕終究是會下跌的。」
說到投資,神原英資的預言開始更加大膽而具體。「這是溫和崩壞的第一階段,所以在未來一年,全球股市恐怕將呈同步下跌局面。」
他開始逐一點名:美股短期內找不到向上反轉的契機,「未來一年之內可能跌破萬點。」日本股市先看八千五百點,如果守不住,「跌破八千點也不奇怪。」至於確定走入緊縮格局的歐洲,及受到歐美拖累的主要新興國家如中國、印度等,未來一年股市恐怕也以下跌為基調。
另一方面,歐美及新興國家的經濟下修屬於「正在進行式」,而「早已躺平二十年」的日本,即使經濟尚無起色,但日圓在短期之內可望成為全球資金的避險去向之一。他評估,未來一年日圓兌美元匯率易升難貶,「一美元兌七十五日圓的匯率將是平均值,甚至可能測試一美元兌六十日圓。」
藉助人口紅利「美、中相對抗壓」
在經濟溫和崩壞、股市無力上漲的環境中,較具抗壓性的市場在哪裡?「具有『人口紅利』的國家,自體調整的速度會相對較快。」神原英資強調,以人口結構為基礎所帶來的內需動能與創新能量,將是個別國家率先走出溫和崩壞格局的關鍵。
「在歐洲國家之中,除了法國,主要國家的人口都在減少,至於日本,當然更有人口減少的問題。比較不一樣的,是美國。」他分析,美國有很多來自非洲、西班牙等地的移民,生產力相對較高,且美國民間企業的創新能量仍然是全球數一數二,「在成熟國家之中,美國還是比較值得期待的。」
在新興國家部分,擁有十三億人口的中國無疑是最具內需潛力的市場,「不只人口多,而且,中產階級正在這個國家快速崛起,而中產階級正是所有經濟體的成長泉源。」
跟隨著「內需為主」的思惟,神原英資也提出了低成長時代可能加速成長的主流產業。「講好聽一點,經濟低成長,代表的是經濟發展已臻成熟。在一個成熟的經濟體當中,往往並不缺乏物質、商品,而是缺乏讓民眾生活更便利、更美好的服務。」從投資的角度解讀這番論述,服務業取代製造業,將是未來的必然趨勢。
事實上,神原英資是用更高的角度詮釋剛才的說法:「世界必須轉變觀念與作法,想一想,我們還要拚命製造商品嗎?人們既然不需要更多商品,那麼,需要的是什麼?環保、健康,還是教育?」
他又說:「當領導人能夠安靜下來重新思考,把重點從『刺激經濟成長』轉移到『讓生活更好』的面向時,經濟,往往也就自然而然找到新的出路了。」在招牌的爽朗笑聲中,神原英資作出結論:「再怎麼說,追求更好的生活,才是經濟發展的原始動力啊!」