回顧 2010 年，美國股市從許多標準來衡量，都表現穩健：其中反映大盤表現的標準普爾 (S&P) 500 指數，全年收高 12%；反映小型股的羅素 (Russell) 2000 指數，更漲逾 26%。
展望 2011 年，《彭博社》統計美國 11 大券商策略師看法，也全都預期漲勢持續，平均預估 S&P 500 指數今年將收高 10%。但投顧公司 Hedgeye，卻抱持少數悲觀看法。
《Fortune》報導，Hedgeye 分析師 Daryl Jones 指出，今年美國市場前景，可以預見三個總體經濟基本面上的負面陰影：一、全球經濟成長減緩；二、通貨膨脹加速；以及三、區域間互相干擾的風險上升。
首先 Hedgeye 預期，今年美國及部分主要新興國家的經濟成長率，將因不同理由相繼減緩。其中，美國經濟將因占國內生產毛額 (GDP) 約 70% 的消費者支出降低，而受到影響。因房價進一步下滑，侵蝕美國消費者信心；加上結構性失業率高漲，以及信用環境緊縮，將打壓消費者支出。
至於全球經濟方面，主要問題將與通貨膨脹相關。Hedgeye 指出，帶動全球成長的部分主要新興經濟體，明顯可見通貨膨脹正在加劇：包括中國 11 月消費者物價指數 (CPI) 上升 5.1%，創 28 個月來最大增幅；巴西同月 CPI 更高達 5.6%。
分析師認為，上述兩個國家的消費者基準通貨膨脹，都已遠超越各自央行所訂的目標。而若一直維持這樣的趨勢，無疑將導致央行緊縮貨幣政策，進而造成國外經濟成長速度減緩。
事實上，過去數周已出現升息趨勢：包括中國央行將存準率提高 50 個基點至 18.5%，巴西更將存準率由 15% 大增至 20%，瑞典及智利央行也雙雙升息 1 碼。
Hedgeye 更預測，今年各地央行將採取進一步積極的行動，尤其因為原物料價格漲勢將擴大。
另一方面，區域間的交叉風險升高，也是今年利空因素之一。分析師指出，這包括各地市場及資產之間的連動關係，變得更緊密；以及市場對於數項全球總體經濟的風險，出現錯價 (mispricing) 的情況。
Hedgeye 舉例，從美元與歐債危機的互動關係，可見這樣的連動風險。他們並預期，今年可能會出現的主要總經險境，包括美國地方政府債券、歐洲主權債務，以及日本經濟持續內爆。
