新新聞 2012/02/09
前兩年，企業還高唱「哥哥爸爸真偉大」，然而有兩大富爸爸的奇美電，卻在鴻海不願意背書聯貸、與鴻海與奇美兩大股東不願意增資下，落得紓困的下場，且規模大到改寫紓困案紀錄。
【文／黃琴雅】
一月九日，台灣銀行以密件形式發函給包括兆豐金、合庫、一銀、中信銀等四十多家銀行，告知有關面板大廠奇美電提出申請「債權債務協商」一案，要在一月十八日、股市封關當日，召開銀行團會議，台銀選擇在總統大選投票前四天發出這封密函，引起銀行團譁然。
奇美電向經濟部提出「債權債務協商」申請的時間為十二月二十八日，是奇美電母公司鴻海董事長出面賣力為總統馬英九站台的後十天，經濟部與財政部聯手，馬上要求台銀主導，而且選在大選前通知，要求在大選後迅速通過，令許多債權銀行頗有意見，因此，一月十八日協商不成，祇好在農曆年前後分兩次協商。
銀行業年獲利兩千億 要撐奇美電兩千四百億債
（圖片提供／新新聞）
弔詭的是，奇美電要接受銀行紓困的消息一出，股價馬上以「利多」回應，從一月十七日的十二元多一路漲到十六元，與過去企業紓困案一旦宣布，都以跌停作收比較，奇美電一案確實相當「特殊」。
祇是，在經濟部的包裝下，奇美電美其名是進行「債權債務協商」，但看在銀行團眼中，「分明就是紓困案」，而且這是台灣有史以來最大的企業紓困案，總負債金額高達二千四百億元，即使拿去年所有銀行的整體獲利二千億元，還不夠繳清奇美電單一家企業的借款總額。
有些銀行團成員頗為不滿地說，「這麼大的紓困案，為何要用密件，還要求保密一年，我們都是上市公司，有股東要交代，萬一股東不滿，對銀行提告，銀行還要吃上官司，政府的做法是要置銀行業於何地？這分明是政治力干預。」「難道，這是對賣力助選的郭台銘所進行的『謝票』行動嗎？」
奇美電資金缺口之大，也讓外資券商充滿疑慮，紛紛對台灣銀行業降評，銀行業不僅要承擔債務風險，還要被降投資評等，承受股價下跌的壓力。惠譽信評副總經理李信佳就坦承，奇美電貸款幾乎集中在大的行庫上，使得這些行庫面臨財務與獲利的減損，可能導致信用評等被調降，「銀行業背負政府給他們拯救的責任，又要兼顧股東獲利，兩者是互相衝突的。」銀行壓力之大可見一斑。
在政府的壓力下，許多銀行不得不接受。目前銀行團初步的共識是，今年與明年到期本金，展延還款期限為三年，分別在二○一五年與二○一六年後到期，並且加碼一％利息，其中，今年要到期的七五○億元，將從今年起，分一五％、三○％、三五％、二五％逐年攤還，明年到期的七五○億元，則另外協商。而奇美電必須遵守三年內要增資四百億元、奇美電董事長要在三月底選出的條件，預計在各銀行通過董事會決議後，這項紓困案就會開始實施。
富爸爸不增資 銀行怨聲載道
放眼台灣上市櫃公司，沒有一家企業擁有像奇美電如此雄厚的背景，有兩個富爸爸當後盾：一位是曾經當過台灣首富的鴻海董事長郭台銘；一位是奇美實業董事長許文龍，這兩位身價即使沒有千億，也有百億，是身處台灣金字塔最頂端一％的有錢人，但他們的公司負債為何會淪為要銀行集體來紓困呢？
原因出在這兩大股東的理念不合。二○一○年三月，鴻海旗下的群創與奇美電正式合併，原本是一樁台灣面板廠大整合的美事，卻因為持股一一％的鴻海集團與持股一七％的奇美實業兩大股東，對公司營運有不同的意見，過去群創的利基是小尺寸的面板組裝，而奇美著重於大尺寸電視面板生產，加上兩者對於西進大陸的策略又有不同想法，私底下暗中較勁許久，而鴻海取得相對優勢的主導權，但真正引爆雙方爭端的是奇美電聯貸案破局。
面對韓國大廠的競爭，台灣面板業已淪為「慘業」，經營陷入困境，去年奇美電為了增強財務結構，提出八百億元聯貸案申請，但一路被銀行從六百億元砍到四百億元，高齡七十多歲的奇美電前董事長廖錦祥，為了聯貸案跑了一整年的銀行，卻在去年九月底一夜之間失聰，被醫生判定為耳中風，還併發肺炎住院多日，一度掛著點滴到台北跑聯貸案，最後卻因為郭台銘不願意背書，某些官股行庫也有意見，導致聯貸案談不成，廖錦祥也在去年十二月初閃電請辭，回家休養。
借不到錢的奇美電，眼看著今年一月就有一筆五十億元的聯貸案即將到期，儘管奇美電的帳上現金六一○億元，根本無法負擔今年即將到期的七五○億元現金，祇好請求經濟部協助，所以台銀選擇在最敏感的時間點進行協商，是不得不的做法。
但看在銀行團經營者的眼裡，多數都頗為不滿，「奇美電兩大股東不合，憑什麼要銀行，甚至全民埋單？為什麼銀行要紓困這兩大有錢人呢？」有銀行團成員說。站在銀行的立場，企業最佳充實財務結構的做法是，大股東先拿出錢來增資，而不是一直跟銀行借錢，加上奇美電每股淨值還有二九‧六六元(二○一一年第三季)，根本未達紓困標準，怎會現在就要銀行救？
政府出手挽救 不能祇是給錢
「DRAM廠比面板還艱困，但南亞科與華亞科的富爸爸台塑集團就有Guts(膽識)！都是自己不斷拿錢出來增資，何況奇美電還有兩位富爸爸！」一位分析師如此說。
然而，製造業起家的大股東許文龍早就想退出科技事業，才會將奇美電交給鴻海的群創經營，因此不可能再掏錢出來增資，而郭台銘的鴻海最近也自顧不暇。
有「獵豹財務長」之稱的部落客分析師郭恭克，長期觀察鴻海與奇美電財報，他分析鴻海的負債比逐年拉高，去年至六七％，自有現金也不斷流失，自身壓力頗大；再者，奇美電的現金流也呈負數，增資對股東而言，無異是「錢坑」，股東自然不想再當呆頭鵝，所以奇美電的難題祇好丟給銀行。但郭恭克認為，展延本金也無法解決奇美電的長期營運困境。他建議，投資人應避開鴻海與奇美電。
「政府的角色不應祇是提供資金，而是要介入經營。」李信佳認為，銀行祇是資金的提供者，屬於被動的角色，且奇美電合併報表的借款已經占放款銀行的一四‧四％，逼近《銀行法》規定的單一企業占放款總額一五％的上限，未來可以融資的金額相當有限，政府不應把責任放在銀行身上，而是要更積極主導，協助大股東找出新的策略或是合作夥伴，將奇美電的資產活化，才是奇美電的出路。
產業結構失衡 還有下一個奇美電
李信佳以美國於○八年金融海嘯後，拯救ＧＭ(通用汽車)、克萊斯勒汽車為例，美國政府強勢介入，指派有能力的人進去重整，讓一度瀕臨破產的汽車產業得以起死回生。美國的案例，就是告訴台灣政府，除提供經營環境，還要找來更強投資人，協助改善營運模式，而不是祇單靠銀行一直提供資金，這樣並無法救活奇美電。
奇美電的紓困案，透露出台灣金融業的窘境。一位銀行業者表示，台灣產業結構長期向科技業與製造業傾斜，金融業不斷萎縮，導致有市值上兆的國際級大企業，卻祇有市值千億的本土銀行，一旦大企業出事，卻都要銀行盡「社會責任」，但台灣銀行業哪撐得起高達千億放款的大企業？導致最終爛攤子要全民埋單，況且，「奇美電計畫移廠到巴西，政府如此出手相挺，結果還是產業外移，不是賠了夫人又折兵？」
面對不得不接受的紓困案，銀行團有成員建議，政府應該有類似匯豐銀行介入東隆五金重整的做法，不是要鴻海放棄主導權，就是要讓銀行團有認股權益，否則撐起了奇美電，銀行團卻祇有壞處，沒有好處，銀行的股東成了冤大頭。
曾幾何時，企業還流行高唱「哥哥爸爸真偉大」，尤其是鴻海，祇要被點名鴻海要入股，股價就會應聲大漲；如今，即使有兩位富爸爸撐著，奇美電還是落得爹不疼、娘不愛的下場，台灣產業的窘境，絕不是祇靠銀行資金就可以解決，當政者若不正視結構問題，恐怕奇美電不會是單一個案而已，誰也不知道下一個奇美電何時會冒出來！
