〈分析〉危機四伏 別輕信牛市已至 注意10個經濟大雪崩的癥兆

Moodys 資深信用分析師 Kevin Cassidy 先前指出，至 2012 年，將有高達 7000 億美元的「垃圾」等級公司債到期，假若這些公司無法妥善解決，恐將發生一場經濟大雪崩。




標準普爾分析師 Todd Harrison 在《MarketWatch》 撰文表示，完全同意這項說法，並認為危機仍潛伏於市場，不可不防。



2008 年 9 月，Harrison 已於 《Minyanville》發文警告，2008 年年底有 8710 億美元的公司債到期，並且預言未來可能出現 2 種光景，除了信用癌細胞將摧毀整個金融系統，或是突然發生一場重大意外衝擊這個鉅額負債的世界。



Harrison 除同意 Kevin Cassidy 的說法，也指出目前正在醞釀的新雪崩，除危機將從企業擴大轉移至政府主權債券，也都將使災情發生後的效應不斷增加，他也建議投資人應持續關注企業信用評級，以作為資產價值出現下滑的指標測度工具。



美股近期不斷走揚，甚至飆創 18 個月新高，只是人們不禁擔憂上衝的動能還能維持嗎？特別是在企業又面臨公司債償付的時刻。可是從各個面向來觀察，現在的信用市場正展現難以置信的韌性，說明投資人也有很多管道逃避風險。



Harrison 表示，不可否認的，多頭已捲土重來，只是投資人雖已開始關注企業信用問題，然而前方仍會出現連串的危機。他認為，由於 10 項因素影響，使得投資人在這看似再起的多頭市場，仍須面對空頭再起的可能。



1.希臘問題



Harrison 認為，雖然希臘獲得 200 億歐元的援助，可是仍有許多未解的問題，甚至還有骨牌效應的隱憂。



2.美國健保方案



美國政府甫通過的健保法案，Harrison 認為，只是讓沉重的財政赤字再增添一筆壓力，雖然可透過加稅或是緊縮的措施，也許可以緩解財政壓力，可是也讓政府與市場的聯繫變得更加緊密。



3.美國各地州政府預算赤字



根據研究機構 Pew Center 最近發布的預測報告指出，州政府退休基金的資金缺口達 4520 億美元。雖然可以期望聯邦政府的援助計畫，可是這種見洞補洞的方法並不值得鼓勵。